Fitch присвоил «Интерпайп» рейтинг на уровне «В»

Международное рейтинговое агентство Fitch присвоило украинской компании «Интерпайп» долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне «В». Прогноз – стабильный.

Об этом сообщил «Интерфакс-Украина».

Согласно Fitch, рейтинг отражает ограниченную историю финансового состояния компании после реструктуризации и практики корпоративного управления, что приводит к неопределенности по дивидендам после 2020 года.

Рейтинг также демонстрирует меньший масштаб, чем у компаний-аналогов, и воздействие украинской операционной среды. Трубный бизнес компании подвержен риску нефтяного рынка.

Оценка Fitch также свидетельствует о лучшей кредитоспособности компании после реструктуризации в четвертом квартале 2019 года.

Продажи

«Интерпайпу» удалось работать в 2020 году без значительных сбоев. Однако компания столкнулась с ухудшением спроса из-за пандемии коронавируса, что отразилось на продажах труб.

Больше всего пострадал сегмент нефтегазовых труб – сокращение продаж на 54%. Реализация линейных труб оставалась почти без изменений. Лучшие результаты показало колесное подразделение: снижение продаж лишь на 3%.

«Восстановление спроса на нефтегазовые трубы до максимумов 2020 года займет три года. Ожидается постепенный рост объемов в других сегментах за исключением продаж колес в Украине и СНГ», – прогнозирует Fitch.

Финансовые показатели

Украинская компания снизила по состоянию на октябрь размер непогашенного долга до $81 млн. Агентство не исключает, что «Интерпайп» может провести полную выплату по облигациям к середине 2021 года.

Выплата дивидендов начнется с 2021 года. Однако существуют риски в связи с торговыми ограничениями на внешних рынках, поскольку компания экспортирует более 70% труб и колес.

EBITDA компании по итогам 2020 года составит $245 млн, но в 2021 году снизится до $180 млн. Агентство прогнозирует показатель в 2022-2023 годах на уровне $150 млн.

К 2022-2023 годам капитальные затраты предприятия возрастут на 8-9%.

Инвестиции

Fitch ожидает, что годовые капиталовложения «Интерпайп» в 2020-2021 годах в среднем составят $63 млн и  $70 млн в последующий период. Инвестиции будут направлены на увеличение производственных мощностей по выпуску труб нефтегазового сегмента, на новые линии термообработки труб и новую линию чистовой обработки колес.

Прогноз производства

Fitch прогнозирует сокращение «Интерпайпом» выпуска труб в 2020 году  до 460-470 тыс. т по сравнению с 600 тыс. т в 2019 году. Показатель восстановится в 2023 году до 600 тыс. т. Производство колес в 2020 году незначительно снизится с 200 тыс. т в 2019 году, но восстановится в 2023 году.

«Интерпайп» –  международная вертикально интегрированная трубно-колесная компания, входящая в топ-10 производителей бесшовных труб в мире и топ-3 производителей цельнокатаных железнодорожных колес.