В стальной промышленности Индии кризис?

«Согласно отчету исследовательского центра CGS-CIMB Securities, стальная промышленность Индии находится в кризисе, и власти не смогут долго это игнорировать», – пишет Анкит Гохель в колонке для CNBCTV18.

«С нынешним уровнем цен на сталь даже самые эффективные стальные компании Индии находятся в кризисе. Финансовое состояние стального сектора также важно для банковской системы, поскольку доля сталелитейных компаний в промышленных кредитах составляет 10%. Кроме того, металлургия, со смежными отраслями, является крупнейшим работодателем и источником ВВП. Поэтому, по нашему мнению, правительство не может долго игнорировать кризис», – отметили в исследовательском центре.

Что касается мирового контекста, то в ключевых странах произошло снижение индекса деловой активности. Производство стали в Китае при этом достигло рекордно высокого уровня, но цены снизились примерно на 30% (по сравнению с 2018 годом). Почему? Меры по стимуляции потребления стали со стороны китайских властей были недостаточными, чтобы поглотить весь объем производства, а экспорт при этом ограничивался.

Масла в огонь могут подлить российские стальные компании. Это одни из самых прибыльных стальных компаний в мире, соответственно, у них есть возможность снизить цены, что еще больше усугубит ситуацию.

Эксперты полагают, что индийское правительство в какой-то момент вмешается в ситуацию, чтобы поддержать стальную промышленность. Стальной сектор является одним из приоритетных для индийских властей. Планируется к 2030 году увеличить объем производства стали до 300 млн т, что потребует инвестиций в размере $100-150 млрд.

В отчете также говорится, что минимальные импортные цены (MIP) на сталь, введенные в Индии в 2016 году, на сегодняшний день не работают. Текущая базовая таможенная пошлина в размере 12,5% неэффективна, поскольку не применяется к странам Соглашения о свободной торговле (FTA), которые пользуются сложившейся ситуацией.

Эксперты рекомендуют пересмотреть MIP и FTA, чтобы исправить недочеты.

«Правительство активно борется со сложностями в различных секторах экономики, и сталелитейный сектор, по нашему мнению, не станет исключением. В худшем случае, если правительство не вмешается, этот кризис может послужить некой «невидимой рукой рынка» и сбалансировать отрасль», – говорится в отчете.

Эксперты считают, что антидемпинговая пошлина для горячекатаного проката после корректировки на рост мировых цен на сырье должна увеличиться с нынешних $100/т до $580/т. Выравнивание перегибов, по их мнению, обусловит рост цен на сталь и снижение стального импорта в Индию.

«Ценовой «попутный ветер» поспособствует увеличению EBITDA/т, а снижение импорта приведет к расширению доли отечественных компаний на рынке. Всё это даст увеличение прибыли и коэффициентов доходности», – отмечается в отчете.

Следует отметить, что сталелитейная промышленность имеет циклический характер, и ее рентабельность тесно связана с глобальными экономическими циклами, которые по-прежнему несут в себе риски для отрасли.

Среди прочих рисков: избыточное предложение в Китае, торговые войны между крупными странами и любой внезапный скачок цен на коксующийся уголь премиум-класса, который может негативно повлиять на прибыльность сектора.